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全球进入货币政策紧缩周期 BIS警告央行需确保有效紧缩

2017年12月04日 14:13来源:第一黄金网
责任编辑:Lisa
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国际清算银行(BIS)在周一(12月4日)公布的一份报告中警告称,有效紧缩问题可能更加紧迫,全球主要央行必须要确保,渐进式加息对于冷却已经出现泡沫的金融市场足够有效。

第一黄金网12月4日讯  在美联储率先启动加息周期后,加拿大央行、欧洲央行、英国央行、韩国央行等相继收紧了货币政策,全球已经进入货币政策收紧大周期。国际清算银行(BIS)在周一(12月4日)公布的一份报告中警告称,有效紧缩问题可能更加紧迫,全球主要央行必须要确保,渐进式加息对于冷却已经出现泡沫的金融市场足够有效。

全球进入货币政策紧缩周期

在今年9月的FOMC会议上,美联储虽维持联邦基金利率目标区间不变,但宣布从10月份开始正式启动缩减所持证券类资产规模,标志着美联储缩表正式开启,这是2008年全球金融危机后扩张性货币政策的逆操作。另外,美联储自2015年12月以来已连续四次加息,未来还有进一步加息的可能。目前,市场普遍预计美联储将在本月再次加息,明年可能进一步加息三次。

目前与美联储货币政策较为同步的是加拿大央行与英国央行。今年7月份与9月份,加拿大央行曾加息两次,把隔夜利率的目标利率从0.5上调至1%。加拿大央行加息背后是加拿大经济的强劲增长。该国GDP增速已从2015年第4季度的0.35%回升至今年上半年的3.74%。

而英国央行在今年11月3日宣布加息0.25%,为2007年7月以来的首次加息。英国央行加息主要是受通货膨胀困扰,英国的CPI已从2015年的负增长快速上升到10月份的高达3%,但当前英国GDP并无明显好转。

另外,上周四,韩国央行进行了逾六年来首次加息,将利率从1.25%升至1.5%。虽然加息了,但韩国央行行长李柱烈仍称,货币政策将维持宽松,将审慎判断是否需要进一步的调整,不过政策方向是缩减宽松。

此外,10月26日,欧洲央行如市场预期维持利率不变,但决定从明年1月份起将每月购债规模从目前的600亿欧元缩减至300亿欧元,持续至明年9月,如有必要将持续更长时间,直到管委会看到通胀持续地向目标水准方向调整。欧洲央行行长德拉吉称,QE不会夏然而止。

央行需确保有效紧缩

目前投资者依旧沉浸在全球经济增长改善、通胀受到抑制、股市大涨的舒适区内。然而,债务规模创历史新高凸显出金融体系的脆弱,今年全球资产价格的涨幅促使国际清算银行提高了警惕。

国际清算银行的货币和经济部门负责人Claudio Borio指出,本币和外币债务水平依然高企,资产价格估值泡沫依然存在;另外,尽管美联储正在缩表,欧洲央行也将要大幅缩减刺激措施规模,但指标债券收益率仍维持低位,这一点也有些令人意外。

他还称,全球的经济前景改善、日本继续持续宽松、美联储和欧洲央行发出将谨慎行事的信号,这或许可以解释收益率维持低位的原因,但这也引发了更深层问题。

该机构指出,一种担忧是,债券收益率和市场波动性将维持低位,尤其是在美国,这让人联想到2005年债券市场出现的“格林斯潘难题”。

该机构解释称,在2005年,当时美联储连续加息,但美国债券收益率一直维持在低位,只是在政策周期后段才有所上升。

Claudio Borio称,“在渐进式政策和可预测性成为常态的时代,有效紧缩问题可能更加紧迫。”


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