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黄金多头的“神助攻” 是时候了解这位“准美联储主席”了!

2017年11月02日 14:39来源:第一黄金网
责任编辑:胡泽一
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近日,关于鲍威尔即将被特朗普提名担任下任美联储主席的消息已经铺天盖地,亚市早盘曾一度助推黄金突破1280美元,但如果最后获提名者不是鲍威尔,那么就要警惕“黑天鹅”事件了!

第一黄金网11月2日讯 近日,关于鲍威尔即将被特朗普提名担任下任美联储主席的消息已经铺天盖地,亚市早盘曾一度助推黄金突破1280美元,但如果最后获提名者不是鲍威尔,那么就要警惕“黑天鹅”事件了!

鲍威尔.jpg

鲍威尔

白宫宣布,美国总统特朗普将于当地时间周四下午3点(北京时间周五凌晨3点)公布美联储下任主席提名人选。此前,主流媒体接连报道称,白宫已通知鸽派候选人鲍威尔,称特朗普有意提名他为美联储主席,消息引发金融市场在周四亚市早盘发生震荡。鉴于该事件的市场影响力,你是时候全面了解一下鲍威尔这个人物。

鲍威尔是何方神圣?

今年64岁的鲍威尔曾在普林斯顿大学学习政治,之后又在乔治城大学获得了法律学位。毕业后,他进入了纽约的投行,曾任凯雷集团合伙人八年,也是老布什政府时期的财政部官员。他于2012年加入美联储。如果鲍威尔最终当选,他将成为四十年来首个没有经济学学位的美联储主席。据此前文章报道,鲍威尔的货币政策是中性偏鸽派,像是耶伦的“克隆体”。鲍威尔没有像耶伦和伯南克那样的经济学术背景,似乎更有可能被别人的看法影响。

鲍威尔向来对美联储的货币政策持保留意见,但是自2012年以来,每一次美联储的政策决定他都投了赞成票。近年来,鲍威尔也支持有条不紊地收紧刺激政策。因此,如果鲍威尔当选,在货币政策和监管两个方面,美联储的政策将不会和现在的政策有太大差别,而这正是特朗普想要的效果。

如今,美国经济走势向好,资产市场蓬勃发展,在这样的前提下,特朗普不希望美联储的政策出现巨大变化,而是更倾向于美联储能够维持现状,以便在2018年的中期选举和2020年的总统大选中交出一份不错的经济成绩单。而且,鲍威尔在私募股权行业的经历让他在影子银行方面拥有独特观点,而其政治背景对他应对华盛顿的乱局也至关重要。

美国各项经济指标.jpg

美国各项经济指标

鲍威尔的市场影响力

自从媒体盛传鲍威尔最可能当选美联储主席以来,近日关于鲍威尔的报道已经多次引发市场大行情,美债价格倾向于上扬、收益率普跌,而黄金市场的反应尤其巨大。如果最后获提名者不是鲍威尔,将算得上是“黑天鹅”事件。以下列举了媒体近日报道鲍威尔最可能接管美联储之后的市场反应,虽然影响当时行情的因素不止一个,但鲍威尔的消息绝对是其中最重要的一个。

今日(11月2日)凌晨,华尔街日报、彭博和路透接连报道称,白宫已通知鲍威尔,称特朗普有意提名他为美联储主席。随后在亚市早盘,现货黄金终于突破1280美元关口,日内累计上涨超6美元。美元则开启跌势,美指跌幅一度逼近0.5%,引发人民币、澳元和欧元等非美货币大涨。

本周一(10月30日),白宫确认特朗普将于周四公布美联储主席人选,而偏鸽派鲍威尔被指是“安全”选项。当日欧市开盘后黄金在触及日低1268.41美元/盎司之后很快触底反弹,随后冲高回落,走出一波倒V走势。纽市开盘前后多头爆发,金价短线跳涨近5美元,录得一根大阳线,多头随后继续发力,盘中金价再次跳涨并刷新日高至1278.90美元/盎司。当然,当日美国总统特朗普前竞选经理Manafort与其搭档Gates受到联邦调查局指控的消息也是黄金走势的主要推手。

10月27日,Politico援引消息人士称,特朗普将在鲍威尔和泰勒之间选出下一届美联储主席,现任美联储主席耶伦与其他两位热门候选人沃什和科恩已经出局。消息导致美元指数短线下挫30点,现货黄金短线上扬近6美元,突破1270美元关口。COMEX最活跃黄金期货合约在当天北京时间22:01一分钟内成交量为5152手,交易合约总价值近7亿美元,在北京时间22:05-22:08四分钟内再成交10716手,交易合约总价值近14亿美元。

不过,以上例子并非旨在说明鲍威尔当选一定有利于黄金。CPM Group的管理合伙人Jeffrey Christian就指出:“尽管鲍威尔的立场更偏鸽派,但可能对金价不太有利,因为市场会认为,他是管理货币政策更适合的人选,这可能会导致美元走强。”

鲍威尔的货币政策立场

关于加息和缩表

一直以来,鲍威尔很少就利率发表重大讲话,而是关注对美联储而言更加棘手的问题,比如被丑闻缠身的伦敦银行间同业拆借利率(Libor)、金融创新以及住房政策的监管。不过他在10月12日的演讲中表示,只要美国经济大致按预期的方式发展,货币政策的正常化一直都应该循序渐进,应该减少大幅度利率变动的可能性。同时,美联储资产负债表的收缩预计也会逐步进行,缩表幅度上限应该缓慢地上调。对于联储的未来政策框架,鲍威尔曾提到联储的资产负债表规模应由联储的负债需求决定。

前美联储理事会经济学家Julia Coronado表示,近年来鲍威尔在货币政策方面一直与领导层保持一致。但相比耶伦,鲍威尔可能会是另一种类型的美联储主席,因为相比主导货币政策,他将推动成员们在货币政策方面形成共识。如果FOMC需要再次面对资产负债表政策的决定,他对金融基础设施的深度理解可以派上用场。

关于监管政策

假如鲍威尔担任美联储主席,可能会深受华尔街的欢迎。除了能够保持利率政策的连续性外,华尔街认为鲍威尔在放松监管方面也是一个友好人物。鲍威尔极有可能放松对金融机构的一些监管。他曾在10月初的一次演讲中指出,监管当然是有作用的,但是也应当考虑对市场的影响,这是一个不断权衡的平衡过程。更多的监管并不是解决每一个问题的最好方法。鲍威尔也曾提到过,在不违反沃尔克规则的主要政策目标情况下,有可能消除或放松实施条例。

投资者该如何应对?

在特朗普宣布人选后进行反向操作?

目前美国基准10年期国债收益率围绕2.4%上下波动,如果明显突破这个关口,将意味着债券牛市的终结,而全球其他市场也会受到牵连。但摩根士丹利利率策略全球主管马修·霍恩巴赫(Matthew Hornbach)认为,无论最终谁当选美联储主席,美债收益率的膝跳式走势(大家可以根据关联性反推到其他市场)不会持续很久,最好的操作策略就是——反其道而行之。他建议在第一个月内对市场初始反应进行反向操作。如果鲍威尔当选,那么在第一个星期内这样操作。

摩根士丹利预测,鲍威尔获得提名将推动美国国债价格上涨,10年期收益率在之后一周将在2.3%至2.4%之间波动。若泰勒获得提名,美国国债的走势将恰好相反,收益率将上升至2.5%至2.7%。

美国国债价格.jpg

美国国债价格

无论谁掌舵美联储,黄金多头“无需畏惧”?

贵金属投资公司Murenbeeld & Co.的研究主管希芬(Chantelle Schieven)指出,在低利率的背景下,不管新任美联储主席是谁,明年都将看到金价走高。她指出,美国的税收计划以及国际债券市场的现状都将限制美联储的货币政策。

市场预期美国的税收计划可能在10年内增加1.5万亿美元债务。希芬指出,如果现在开始提高利率,偿还债务的成本将是巨大的。全球债务危机正在形成,这将是黄金的长期利好因素。另一个抑制利率的因素是国际债券市场。美联储是新一轮紧缩周期中唯一的主要央行。尽管欧洲央行表示最终将逐步缩减,但其和日本央行仍在向金融市场注入流动性。希芬指出,国际债券收益率很低,预计短期内不会上升,这将限制美国债券收益率,利好黄金。

最后,从技术角度来看,希芬表示,只要黄金价格保持在1250美元/盎司以上,仍将维持两年来的上升趋势。至于黄金新一轮涨势的导火索,希芬指出投资者应该关注股市。她认为,推动股市升至纪录高位的人气可能会很快改变,“如果你等着避险情绪回升,那时进入黄金市场就太晚了。”

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