欧元区经济复苏转眼已进入第五个年头，削减刺激的时机似乎已然到来。本周四(10月26日)欧洲央行将召开政策会议并发布利率决议，欧洲央行会毅然决然的挥动加息这把利剑吗?
（德拉基）
实事求是地说，欧洲央行目前正面临着骑虎难下的境地。央行在政策手段方面弹药已用尽，但欧元区目前通货膨胀在1.5%, 仍远低于央行2%的目标。如果收紧过于激进，德拉吉多年扶持起来的经济增长势头或将毁于一旦。
德拉吉还需要在鹰派与鸽派中间找到平衡点。鹰派认为欧洲央行已经用尽火力，任何更进一步的刺激计划效果都微乎其微，而鸽派则强调通胀持续疲弱，认为这是欧洲央行尚未达成物价稳定使命的证据。
折衷的结果有可能是，周四的政策会议将下调购债规模，但同时延长刺激计划时间，并承诺低利率还将维持很多年。如此做法将确保宽松货币政策能持续，而且还能降低欧洲央行对非传统工具的依赖性，为退出购债铺路。
购债措施已压低了借款成本，但欧洲央行的可买债券正慢慢地耗竭，因此欧洲央行要么开始准备退出，要么就得修改购债计划的规则，但这可能引发争议，并传递出错误信号。
本周决议中市场关注的焦点将在于：
1)购债期限会延长多久;2)购债规模削减多少;3)是否暗示QE终将结束。由于这一系列悬而未决的关键问题的存在，欧元本周将面临生死考验。
据路透社调查的分析家所预测，欧洲央行或于明年1月开始把每月购债规模从600亿欧元缩减至400亿欧元。但有关该计划到期后是否需要再延长六个月或九个月的看法则分歧巨大。
了解欧洲央行会议前讨论情况的消息人士表示，最终的决定比较有可能的是购债期限延长九个月，央行内部已经就每个月购买250亿至400亿欧元债券进行了讨论。
但真正的问题在于，是否将资产购买计划不设结束期限，保留再度延期的可能，或暗示最终将结束该计划，如德国等强硬派所要求的那样。
虽然讨论还没有定论，但有消息称欧洲央行很可能会保持政策的灵活性，甚至暗示如果经济前景变糟，将愿意扩大资产收购规模。
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