美联储9月缩表在即 这对中国金融市场有影响吗

下周二至下周三(9月19日-20日)，美联储将召开今年以来的第六次议息会议。虽然美联储在9月宣布加息的可能性几乎为零，但即将启动的美联储缩表计划，将引起金融市场的震动。那么对于国内的投资者而言，美联储缩表对中国金融市场会造成多大影响呢？

美联储缩表

金融市场已有充分准备

在今年7月份的议息会议上，耶伦表示，若经济发展符合预期，会“相对迅速地启动缩表”。根据前几次美联储加息的经验，一旦耶伦提及“相对迅速”这四个字，意味着如果不发生重大意外事件，加息是板上钉钉的事情。也就是说，9月份缩表是大概率事件。除了缩表时点以外，目前市场对缩表规模也达成了一致预期，即9月份缩表60亿美元国债与40亿美元MBS。

在市场已经充分预期的情况下，美联储缩表对金融市场的冲击力度将大为减弱。如上所述，温和推进缩表是美联储的正确决策，9月份议息会议超预期缩表的可能性不大，甚至不排除9月份宣布缩表计划，10月份启动缩表的可能。

美联储缩表对国内金融市场影响有限

美联储缩表并不能逆转美元指数颓势，在特朗普和努钦“弱美元”偏好，美国政治不稳定的情况下，叠加欧元区经济强于美国，且日本、英国、加拿大经济好转，缩表最多只能短期提振美元指数，且不排除一旦缩表落地，美元指数加快下行的可能。

加上近期人民币大幅升值，除了逆周期调节因子的贡献以外，居民端结汇力度加大功不可没，未来随着企业端结汇力度的加大，预计人民币汇率贬值幅度也将有限。

综合分析，美联储9月进行缩表一事早在半年前就在市场中传开，在当前金融市场已经准备充分的情况下、美国特朗普政府执政的不确定性和全球央行利率的走强，及人民币持续升值的背景下，美联储缩表对我国金融市场的影响十分有限。