期货铜喜忧参半 机构称铜价上方涨幅有限

8月29日讯：上周美国经济数据表现不佳，且特朗普言论使得市场避险情绪升温，美元指数震荡回落整体表现弱势，有色金属除铜、镍、铝以外多表现弱势。目前铜价目依然维持震荡偏强走势，并没有见顶信号出现。

期货铜

但是，市场并不认为铜价上方还有很大空间。一方面，铜市并没有供给侧故事可讲，需求亮点也不多，可炒作性不强;另一方面，基本面上铜也并不亮眼，比较平淡。而且随着铜价不断走强，产业链对高铜价的认可度并不高，下游高价追买意愿不强，上游也对于高铜价体现出一定的保值意愿。总体上，铜价高位震荡的可能性较大。

上周铜价强劲，在资金推动下沪铜涨至近四年高位，伦铜涨至6700美元/吨的近三年高位。在铜价快速上涨的背后，既有全球经济复苏，制造业持续扩张，基本面好转的实际支撑，也有国内流动性从股市，房市转入期货市场的推波助澜。

国内实体企业面对快速上涨的铜价喜忧参半。上游企业借助铜价上涨利润上升，国内多个上市企业上半年利润倍增，在盈利上升后债务压力减轻，但是担忧高位铜价的可持续性。下游企业在铜价快速上涨后经营风险加大，部分企业对快速上涨的成本难以消化，需求受抑。

从库存来看，今年以来lme仓库库存反复在二十五至三十五万吨之间波动，且大多发生在亚洲仓库，其背后既有贸易商市场间套利的行为，也不排除配合期货盘面放大行情。

近期铜价快速上涨后产业内企业谨慎，期货盘面看上涨更多依赖资金的强势涌入，部分前期进入的多头资金开始获利逢高减仓，虽技术上仍呈偏强格局，但谨防高位调整风险。

国内市场数据重点关注制造业PMI，美国重点关注GDP、API就业人数，非农就业人数，平均时薪等重要数据，欧盟重点关注经济景气指数、失业率、欧元区制造业PMI数据。市场预计中欧强美国弱的经济格局依旧会保持，但是预期铜价将表现较弱，因此看平铜价。