靓丽橙
天空蓝
忧郁紫
玛瑙红
炫酷黑
深卡色
黎明
收起
下载APP
首页> 国际>

正文

全球央行年会将至 耶伦与德拉基将如何玩转黄金市场?

2017-08-23 15:45:00来源:第一黄金网
责任编辑:康宇
摘要
本周四开始,全球央行年会将在美国杰克逊霍尔召开,此次年会市场关注的重点主要集中在耶伦以及德拉基两人身上,在上周美联储公布会议纪要之后,耶伦此次央行年会又会说些什么呢?德拉基时隔两年再次参加重返央行年会又会释放什么新言论呢?

本周四开始,全球央行年会将在美国杰克逊霍尔召开,此次年会市场关注的重点主要集中在耶伦以及德拉基两人身上,在上周美联储公布会议纪要之后,耶伦此次央行年会又会说些什么呢?德拉基时隔两年再次参加重返央行年会又会释放什么新言论呢?都是市场关注的焦点,耶伦讲话时间在本周五晚间,而德拉基讲话则是在周六凌晨。

http://res.dyhjw.com/ueditor/php/upload/image/20170823/1503474498676034.jpg

耶伦讲话主题依然是金融稳定

上周四,美联储在公布会议纪要之后,也表明了耶伦在本周的杰克逊霍尔(Jackson Hole)年会上的讲话将聚焦于金融稳定。

其实自从2014年夏季的那次演讲以来,金融稳定越来越成为FOMC成员和美联储工作人员讨论的一个更重要的话题。研究机构BCA的分析师给出了这个数字:

美联储主席耶伦在担任美联储主席期间,曾在她主持的28次会议中,在20次会议上出现了金融稳定性一词,可见金融稳定对于美联储的重要程度,其实从屡次美联储的会议中也能感受到这一点,美联储每次对通胀以及政策的担忧,都是基于金融市场的稳定来考虑,因为过低的通胀或者就业,以及美国政治出现危机,都会给整个金融市场带来巨大的冲击,造成市场动荡。

然而,美联储并没有在每次会议上提供金融稳定级别。美联储工作人员将2013年12月的金融状况描述为温和,随后又在2016年1月的会议上再次将金融稳定状况描述为温和。美联储在随后的13次会议中,7次对金融稳定进行了评估。另外,美联储在今年5次会议中的4次讨论了金融稳定问题,2016年4月以来的11次会议中则有8次提及此话题。

其实就目前美国的状况,对金融稳定的关注似乎是有道理的,通胀低迷,政策前景充满不确定性,若金融不稳定,则可能会威胁到美联储在未来满足其就业和通胀任务的能力。

也就是说,自2011年至2013年达到峰值以来,美联储一直被迫降低对自然失业率的估计,因为实际失业率在没有大幅提高工资或物价增长的情况下大幅下降。由于通胀率仍低于今年的目标且仍旧呈下行趋势,美联储开始优先考虑一个非官方的金融稳定任务似乎很奇怪,毕竟现在各界仍旧关注美联储到底有多大决心完成自身真正使命。

尽管如此,鉴于货币政策与金融稳定之间的关系存在不确定性,这无疑是此次央行年会上耶伦演讲的一个合理主题。耶伦可能会解答杜德利等人提出的一个问题,即尽管美联储已经开始收紧政策,总体金融状况仍比预期要宽松。但耶伦是否也会强化她之前的观点,即货币政策难以直接缓解金融压力,还是会以某种方式调整这种观点?可能只有等到年会演讲开始之后,我们才能具体知晓。

说完耶伦,我们再把目光转向德拉基。

回顾在2014年时,德拉基曾午餐会承诺使用“所有需要的工具”来扭转通胀的趋势,随后欧洲央行就开始了大规模的购债计划。欧洲央行的观察人士认为,德拉基此次讲话可能会透露欧洲央行是否在9月宣布退出宽松计划的信号。

多数欧洲央行观察人士预计,欧洲央行的购债将延长至明年,但每月的购买规模将会缩减。对于何时终止购买,以及如何削减购债规模,欧洲央行委员会目前还未达成一致意见。作为对这一预期的回应,欧元兑其他主要货币一直在升值。

此前欧洲央行7月会议纪要表明,欧洲央行退出宽松的步伐可能会极其谨慎。政策制定者更担心担心欧元已经上涨过度,并担心会发出任何信号导致投资者认为该行将很快采取行动。

德拉基此前多次表示,财政或货币宽松政策无法弥补欧元区必要的结构性改革。他的意思是,欧元区各国政府应当修改劳动法。尽管西班牙在2012年修订了劳动法,但自德拉基发表讲话以来,法国和意大利都没有取得多大进展,因此目前欧元区在根本结构上其实进展十分缓慢,这也将直接影响到德拉基进一步计划的进展。

另一方面,2014年真正令德拉基感到震惊的不是低通胀,而是有迹象表明,未来通胀的预期大幅下降。而现在欧元区的通胀仍将在一段时间内低于欧洲央行的目标。尽管有指标表明通胀预期有所上升,但仍旧未回到金融危机前的水平。

所以尽管德拉基可能会强调货币政策取得了一定程度的进展,这将有助于减少刺激措施,但他也很可能会保持谨慎的态度,暗示不会很快退出购债或其他刺激措施不会很快撤出。所以欧洲央行的货币政策正常化,和美联储一样,进展将非常缓慢。

更多资讯可关注第一黄金网微信公众号
更多精彩财经资讯,点击这里下载第一黄金网APP
21 收藏


    相关阅读

    导航

    本站郑重声明:第一黄金网中的操作建议仅代表第三方观点与本平台无关,投资有风险,入市需谨慎。据此交易,风险自担。

    ICP备案:晋ICP备2020008528号-2