需求前景黯淡 未来铜价承压或面临回调

进入8月以来，铜价一直维持高位震荡，大区间维持在6400美元-6600美元/吨。但随着市场对铜需求前景的担忧，铜价呈现下跌迹象，未来铜价或面临回调。

在自身缺乏推动因素的情况下，铜价更多受到周边情绪及经济数据的影响。受中国7月工业数据疲软影响，周一铜价小幅回落，伦铜收于6400美元，但注销仓单占比增加至50%，显示市场看多情绪浓，可能基于对下半年中国需求的乐观预期。

业内人士指出，中国公布的经济数据均出现不同程度放缓，其中工业增速及城镇投资增速均快速回落至年内最低，房地产投资同比增速较上半年也有所放缓。中国数据全线下滑恐造成铜需求放缓，进而打压铜价上行空间，预计短期铜价将有所调整。

澳新银行称，7月中国工业生产、投资、零售销售和贸易增长皆弱于预期，尤其是房地产行业数据疲软，市场对工业金属需求前景愈发担忧。

近期现货方面并无特别明显的矛盾，消费淡季不淡，好于预期，但总体库存仍高，7月受淡季影响全球显性库存也增加了十万吨。此外，全球第二大铜产商-智利国有Codelco公司的高层人士表示，因铜市环境改善，该公司将投资蒙古的铜矿项目，预计该公司今年产铜170万吨左右的目标可以实现，明年铜产量料较今年下滑3-4%。

另外，美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至8月8日当周，投机客增持COME铜期货期权净多仓7845手至112112手。第一铜网认为，2017年上半年Escondida铜矿工人罢工长达44天，Grasberg铜矿与所在国纠纷引发市场供应担忧，长远来看，后半年欧洲选举集中，特朗普政策不稳定，美联储加息与缩表同时存在，预计铜价呈震荡偏强走势。