摘要
从日本经济的情况来看,经济数据的表现时常反复,日本央行现在退出宽松的意愿并不是很强,预计其仍将继续观望一段时间,尤其是观察美联储是否会继续加快紧缩的步伐。
7月27日讯 目前来看全球央行转鹰的趋势似乎有点不明确:美国数据疲软,耶伦态度软化;欧央行重申对宽松政策的支持,强调通胀受到能源价格下跌的拖累;日本央行仍“咬定QQE不放松”,誓将宽松政策进行到底;英国6月通胀意外下滑,加息紧迫性有所缓解等等,这些都令前段时间市场对全球央行纷纷转鹰的预期有所减退。
全球央行
展望未来,全球央行转鹰的趋势似乎很难逆转。这是因为全球央行都有一个关键考量,那就是货币政策正常化,为下一次经济衰退作准备。
在当前经济形势还不错的情况下，必须抓住这种难得的机会实现货币政策正常化,否则会如美联储在2010-2011年、2013-2014年一般贻误战机,没有抓住经济形势好转的机会退出宽松,导致现在有些尴尬的局面——经济形势不算太好,但又不得不紧缩货币。
从美国经济的情况来看,数据表现喜忧参半,但仍足以支撑美联储继续紧缩,因为这种疲软只是表现为增长放缓,经济仍然继续扩张,并未进入衰退区间,因此只要经济没有大幅恶化,美联储紧缩的步伐就不会停止。
从欧洲经济的情况来看,大部分数据都表现良好,因此欧央行退出宽松将是大概率的,目前之所以表现得“犹犹豫豫”、“犹抱枇杷半遮面”的感觉,是因为欧央行认为退出宽松需要一个与市场充分沟通的过程,避免太快紧缩——尤其是2008年金融危机后首次转向紧缩而给市场带来巨大冲击,给市场一个时间慢慢消化紧缩预期。
因此,我们认为欧央行将持续释放退出宽松的信号,但真正实施还需要等待一段时间。
从日本经济的情况来看,经济数据的表现时常反复,日本央行现在退出宽松的意愿并不是很强,预计其仍将继续观望一段时间,尤其是观察美联储是否会继续加快紧缩的步伐。如果美联储继续快速加息,日本央行可能被迫跟随;如果美联储紧缩态度逆转,日本央行将继续维持宽松。
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