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铜价整体波动不大 现货市场贴水收窄

2017-07-25 15:51:00来源:金投网
责任编辑:余辉利
摘要
周一铜价格整体波动不大,现货市场贴水小幅继续收窄,本月在交割之后,精炼铜现货市场升贴水表现的比较强劲。

07月25日讯,周一铜价格整体波动不大,现货市场贴水小幅继续收窄,本月在交割之后,精炼铜现货市场升贴水表现的比较强劲。

铜

中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:上周,铜精矿加工费继续持平,高端加工费报至85美元/吨,铜精矿现货加工费集中82-83美元/吨;市场采购比较清淡,而从此前进口数据来看,主要是长协订货的攀升。国内精炼铜供应依然偏紧,整体库存有所下降,我们认为,主要是精废价差较窄,需求转向精炼铜所致;上周,秘鲁全国罢工,但是对于铜矿暂时无太大的影响,整体上,铜市场短期逻辑不是特别强劲。

进口后续数据显示,6月份精炼铜进口基本上在27万吨左右和上月进口持平,但是未锻轧铜和铜材进口明显的增加,显示增加的部分整体是以未锻轧铜材为主。

另外,海关数据显示,6月废旧铜进口继续强劲,1-6月月份总废旧铜进口同比增速高达18%,但是,现货市场,精废价差依然比较小,一方面进口量比较多,另外一方面废旧铜又比较紧张,主要原因在于拆解和分拣能力的不足,废旧铜进口的增量并未体现出来。

另外,上周,Antofagasta旗下Zaldivar铜矿管理方周四未能就一份薪资协议达成一致,他们已同意将此政府调停谈判延长至本周,截至目前Zaldivar铜矿并未停止。另外,秘鲁的全国罢工,在秘鲁政府的干预下,取消行动,整体罢工并未带来实际损失,因此,综合来看,供应层面存在潜在的供应弹性。

需求方面,主要是空调依然强劲,但是环比增量并不大,高温天气虽然有利于空调,但是不利于户外活动,因此对于电力电缆的实际消耗是不利的。整体上,支撑铜价格的主要是供应的释放过程受控,短期铜价格并没有太强动力,依然以低波动运行为主。

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