在近期周期概念奔腾中，橡胶领域也放出了“小马驹”。据统计，7月11日以来，沪胶主力合约累计上涨11.4%。A股方面，中化国际股价三日大涨11%，海南橡胶股价两日上涨8.4%。
沪胶
分析人士认为，本轮橡胶上涨主要是由基本面、资金等因素短期共振所致，未来若要大涨必先要跌得透，此外，2月份以来获利丰厚的“多黑色系空沪胶”头寸不宜贪吃，见好就收。
橡胶投资魅力何在
天然橡胶价格每七年一个周期。从去年下半年开始，就有投资者不断发出声音：橡胶价格即将迎来本轮周期的大升浪。然而，橡胶期价自今年2月份便结束了去年9月份开始的上涨行情，转头下跌。截至昨日收盘，天然橡胶期货1709合约上涨2.6%，收报14035元/吨，显然，这一价格与2011年的42895元/吨高点水平相去甚远。
近期天然橡胶期货攻势频频，A股也窜起反弹的火苗。据统计，7月11日以来，沪胶主力合约累计上涨11.4%。A股方面，中化国际股价三日大涨11%，海南橡胶股价两日上涨8.4%。
半个月前，汽车行业的回暖数据为本轮橡胶行情作出铺垫。数据显示，2017年6月中国重卡市场销售各类车型约9.5万量，同比增长60%，环比微降3%，出现典型的“淡季不淡”特征，同时创下6月份重卡市场销量的历史新高。
轮胎厂家首先发起了本轮涨价行情。据了解，华盛轮胎、唐山中原轮胎相关产品均自7月1日起开始涨价;7月10日起，华东橡胶、山东创华轮胎价格上调3%。轮胎股反应较为滞后但最终到来，赛轮金宇6月26日率先发起涨势，玲珑轮胎、三角轮胎最近三个交易日也接连出现反弹。
先跌透才能迎大涨
那么，橡胶期价此番会否重拾大涨行情?这要从近期橡胶价格维持强势的逻辑说起。永安期货橡胶品种委员会秘书长吴雄表示，仅从今年6月以来商品板块的止跌反弹幅度来看，橡胶属于后发品种，如工业品板块价格回到了去年底时的高位水平，有色板块也回到了去年年底高位区间，建材板块更是创下近三年来的高点。从去年初到今年以来的“上涨-下跌-再上涨”背后，主要受国家供给侧改革宏观调控政策所影响：从控产能到控金融杠杆，再到眼下的防系统性风险，市场投资氛围变化与价格曲线高度吻合。未来重点需要关注货币政策的变化以及与经济周期对橡胶产业的影响。
不少分析师认为，天胶价格反弹主要是短期因素所致，并不一定会长期持续。
从资金博弈角度看，新湖期货研究所能源化工高级研究员刘健表示，当前天然橡胶期货持仓创7年新高，多空分歧巨大，多头逻辑在于绝对低价及高虚实盘比，现货下方有底，持有或展期亏损有限，空头逻辑在于仓单压力及升水修复。
从基本面来看，刘健解释说，供应方面，按照割胶、种植面积、胶农充裕程度及价格中枢测算，2017年供应增量为4%较为合理，对应全球是1%的需求增速即可满足，2018年供应增速进一步降低至2%-3%，届时供需缺口更大。需求方面，橡胶需求长期看乘用车、重卡产销，中短期看轮胎，轮胎环节与天胶价格、需求相关性远超重卡及乘用车，4-7月甚至到8月份由环保/去库(原料胶/产成品)带来的超低负荷(需求后置)将在四季度集中爆发，9月-11月份合约交割及库存问题届时将迎刃而解。
“多黑色空沪胶”头寸不宜贪吃
一直以来，大宗商品市场上，天然橡胶期货就被当作工业品龙头。今年以来，其走势是否引领了工业品板块?对工业品投资有何指导意义?
“橡胶的波动性在商品领域一直很好，有‘小股指’之称。今年的下跌幅度也是领先于其他商品，很多时候都是作为商品的一个先行指标。”吴雄表示。
从期货投资角度看，吴雄认为，橡胶基本面目前来看还是偏弱的，供应相对稳定，需求端表现不是特别亮眼，而且短期还有1709合约的交割压力存在;从价差结构上看，期现价差、近远月价差目前都处在一个相对较高的区间，正向套利力量一定程度上会对行情形成压力。
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