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美联储缩表+欧洲货币政策正常化 港元资金流走压力加大

2017年07月18日 16:18来源:fx168
责任编辑:韩朝霞
摘要
港美息差已有一定距离,当美联储开始缩表时,以及欧洲央行与英伦银行货币政策正常化,将为港元构成资金流走压力,而来自中国的资金也无法弥补有关影响。

美元兑一篮子主要货币在周二(7月18日)进一步走弱,美元指数触及去年9月以来的10个月低位,低见94.86,因市场质疑美联储会否在今年再次加息;至于美元兑港元最新在7.803水平徘徊,一年电期报-545/-479。

港元

港元

香港实行联系汇率制度,也就是把港元与美元挂钩,香港金融管理局认为,对于作为一个小型开放经济体的香港来说,实行联系汇率的好处十分巨大,因为引进美国货币政策所带来的公信力,远比当面对实质冲击时便会受创的汇率灵活性来得重要,而且对比维持贸易竞争力,香港巩固其作为金融中心的地位也更为重要,而实行联系汇率之后,美元与港元以及美息与港息的关系便变成一脉相连。

根据联系汇率,如果港汇跌至7.85的弱方兑换保证,香港金融管理局会在7.85的水平向持牌银行出售美元买入港元。

美联储主席耶伦上周出席国会听证会时重申,美国很可能在今年开始缩减资产负债表,市场普遍预期,耶伦可望在今年9月19至20日的议息会议之后的记者会上,宣布启动缩表计划。

野村国际发表最新研究报告指出,港美息差已有一定距离,当美联储开始缩表时,以及欧洲央行与英伦银行货币政策正常化,将为港元构成资金流走压力,而来自中国的资金也无法弥补有关影响。

野村预期,在未来6至12个月,港汇或触及7.85的金管局弱方兑换保证的机率有50%,港元将逐步靠近美息水平,预计港息上升速度有序,而在香港银行体系稳定及金管局有空间提供流动性的情况之下,联汇机制将有序运作。

野村并且认为,有40%机会金管局会在港汇未触及7.85之前已进行外汇操作,测试市场对联系汇率的信心,金管局届时将会率先沽出美元买港元,将会使得港元拆息波动性减低。

至于预计有强劲资金流入港元的机会率只有7%;有3%机会可能出现资金持续流走,并且认为如果中国经济出现硬着陆、美国加息加速及贸易保护主义升温等,金管局将会容许港元拆息急升至高于美元拆息,届时将引发香港房价大幅调整。

另一方面,永隆银行司库萧启洪早前预期,如果港息及美息差距维持,港汇偏弱的情况将持续,认为如果港美息差不缩小,港汇会一直走弱,可能弱见7.82或7.83水平,但预料暂时未会触及7.85的弱方兑换保证。此外,如果美国下次加息引发短期资金外流,并导致香港拆息上升,香港才有机会加息。

香港金管局总裁陈德霖早前表示,美联储计划今年内开始缩减资产负债表,随着美元利率正常化及缩表,也会收紧美元资金供应,将影响全球资金流,香港也不例外,指出港元汇转弱与港美息差扩大及套息活动增加有关,指出一旦港元触及7.85的金管局弱方兑换保证,市场也不需作出过分的反应,因这是联汇制度设计的正常运作,并且提醒香港息率上升滞后于美息,以及港息走势被动,但不可掉以轻心,港元利息迟早跟随美元上升,如果香港息率进一步向上,相信香港按揭利率也要向上调,吁置业者须留意,小心管理风险。

另外,香港银行续推出港元定期存款优惠吸纳资金,其中,工行亚洲最新推出1年期定存年息高达1.5厘,但起存额需达500万港元,而起存额100万港元,年息则有1.38厘,有关息率则与市场水平相若。

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