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基金经理加大实地调研力度 重点关注“四个匹配”

2017年06月20日 16:59来源:第一黄金网
责任编辑:郭平桓
摘要
自去年下半年以来,市场投资风格逐步回到价值投资,把握产业趋势与精选个股愈发重要起来,由此基金经理便加大了实地调研的力度。

周二(6月12日)据悉,自去年下半年以来,市场投资风格逐步回到价值投资,把握产业趋势与精选个股愈发重要起来,由此基金经理便加大了实地调研的力度。据了解,基金经理在调研上市公司时,主要关注四个方面的匹配:上市公司发展方向与产业趋势相匹配、公司估值与真实成长性相匹配、企业家说什么和做什么要匹配、企业家的能力与梦想要匹配。

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基金经理频繁调研

最近一年来,市场走出分化行情,以贵州茅台、五粮液、格力电器、美的集团、海康威视等为代表的“漂亮50”概念股强势上涨,而高估值的成长板块则持续遭遇调整,市场投资逻辑回归传统价值投资,把握产业发展趋势和上市公司的真实成长性变得空前重要,基金经理也加大了实地调研的力度。

沪上某基金公司投资总监表示,投资逻辑逐步回归传统价值投资,基金经理开始频繁调仓换防,市场波动加剧,部分看上去很稳健的股票突然就跌停了,这种情况下,基金经理必须知道上市公司值多少钱,只有把握了公司价值,才能处变不惊。

重点关注“四个匹配”

从数十位基金经理的调研重点看,他们在调研中,主要关注以下几个方面,大致可以归纳为“四个匹配”:

首先是上市公司发展方向与产业趋势相匹配。上市公司不能与产业发展趋势相违背,基金经理调研的公司,主要是顺应产业发展趋势、受到政策强力推进,并且有真实需求的公司。

其次是上市公司估值和成长性相匹配。从去年下半年以来,高估值成长股持续遭遇调整,在沪上某新兴成长风格基金经理看来,在上一轮牛市中,不少公司疯狂进行外延式并购重组,但是公司并没有真实成长性,估值过高成了无源之水,高估值必然会遭到调整。“如果一家公司连续几年能有20%的增长,在我看来即使50倍市盈率也是可以接受的,但最害怕的就是伪成长。”这位基金经理说。

再次是企业家“说什么”与“做什么”相匹配。多位基金经理认为,经历上一轮并购重组乱象之后,现在不仅要关注上市公司老板说什么,更重要的是看他们真正做了什么,因为跟风画饼的老板太多了,“投资的必要条件是必须见过董事长,或者跟管理层有过深入接触,确定老板是认真做事的、诚信经营的公司。”沪上某基金经理认为,对于上市公司管理层的考察,不仅要听其言,还要观其行,“他们描绘好战略宏图之后,关键是看能否兑现,如果业绩能逐步在财报上体现,就会选择加仓或者坚定持有,如果业绩没有兑现,就要迅速卖出。”

最后是企业家的能力与梦想要匹配。多位基金经理认为,企业家精神至关重要,但企业家的能力要与梦想相匹配,如果能力支撑不了梦想,就会陷入痴人说梦的境地,摊子铺得太大了,最后变成一地鸡毛。深圳某绩优私募基金经理认为:“企业家不能单纯玩概念,也不能单纯讲情怀,而是要慢慢地证明自己,如果搞多元化运作,就要在一个领域证明自己,然后再向多个行业拓展。”

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