因投资者怀疑特朗普政府能否能迅速进行税改并增加财政支出，美元兑日元周五(2月24日)反弹受阻于113.00关口下方，随后逐步走低，收盘刷新逾两周低位。美国财长努钦表示，对于全面税改计划中的关键要素，还有许多工作要做。而税改是提振通胀和带动美国利率的政策预期之一。
日元
各大投行纷纷表示看涨日元
摩根大通新兴亚洲市场外汇策略师Jonathan Cavenagh称，尽管预期到今年美国的利率将会上升，日元兑美元仍将走强。他表示看涨日元的理由有三点：
其一，美联储的鹰派情绪并不是那么强。美联储部分官员传递出鹰派信号，美联储往往不一定会真的转向货币紧缩政策，尤其不太可能在2017年上半年转变立场。
最新公布的美联储会议记录显示，部分美联储官员在上次政策会议中谈论了白宫的一些预期政策。他们预期将“很快”再次加息。但市场似乎却认为美联储不太可能3月就采取行动，预计6月加息得可能性比较大。Cavenagh表示，我们预计美联储2017年至少要到5月才会首次加息。
其二，通胀率。Cavenagh认为，全球范围内通胀率将上升，到一定程度时，将推动日本央行重新审视其货币政策选择。而这将导致强势日元。
日本央行此前表示将“不惜代价”促进通胀率达到并稳定在其2%的目标。日本央行此前转向以收益率曲线为指导的货币政策，将10年期日本国债收益率为0%作为目标，并推出一系列量化宽松政策，每年购债规模达80万日元。此外，特朗普上台后，政治压力导致日本政府不太愿意看到日元进一步贬值，这也会给美元/日元的下行带来可能。
其三，日元的天然避险属性。市场避险需求将推动投资者涌向日元，日元也会因此升值。做多日元同样能够对冲股市的风险。
目前，全球目光都转向法国大选，担心再次飞出“黑天鹅”。民调显示，“女版特朗普”极右翼民族阵线主席勒庞支持率始终处于领先地位，一旦她真的当选新任法国总统，市场担心“英国脱欧”的“剧情”将再次上演。
法国农业信贷银行东方汇理银行外汇策略团队撰文称，欧盟政治风险已经来临和提振日元走强。投资者开始对冲欧元下跌，许多交易者通过欧元/美元和欧元/日元对冲风险。
该行预计日元将持续受到这种支持，只要欧盟政治风险居高不下，尤其是考虑到市场上仍然普遍存在日元空头头寸。日本下周将公布几个重要数据包括工业生产、劳动力市场、资本支出和通胀数据。如果数据意外上行，表明安倍经济学开始发挥作用以提高潜在增长和通货膨胀，这将给日元带来提振。
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