近日，内地资金再次掀起南下投资热潮，有市场人士预测，内地投资者交易在3至5年内占比将超过50%，这将打破外资全面掌控港股话语权的局面。届时，在香港上市的内地优质企业估值将被重估。
沪港通
内地资金进入港股市场
近期，内地资金掀起了新一轮的南下投资热潮，沪港通下的港股通已经连续13个交易日实现单日净买入，累计净流入资金236亿港元，部分交易日的单日净流入超过30亿港元，其中2016年12月30日的净流入额超过了60亿港元，仅次于2016年9月9日创出的年度最高纪录64亿港元。
与以往几次内地资金南下热潮不同的是，本次港股通资金买入对象较为集中，经常出现近一半的买盘集中在一个股票上的情况，这使得部分港股蓝筹股单日的成交额中来自港股通的成交额占比甚至超过50%，其股价走势也被港股通资金所主导。
以建行H股为例，在2016年最后四个交易日里，该股获沪港通下的港股通分别斥资19亿港元、32亿港元、19亿港元、50亿港元买入，分别占当日沪港通下的港股通总买盘的43%、52%、42%及68%。由于“火力”集中，虽然有外资机构紧急组织反击，建行H股股价仍在短短数个交易日内被拉高近一成，与A股的差价收窄至5%以内。
“沪港通资金对一些个股(多为中资股)的估值，已经在起主导作用。”南华金融首席策略师岑智勇认为：“由于内地投资者在调研时有优势，对中资股更了解，在一些中资股以及一些外资没有覆盖的股份上，未来内地资金都有机会掌握话语权。”
尽管港股市场目前依然是以外资机构投资者为主的市场，但拥有超过22年基金管理经验的香港南方东英资产管理有限公司投资总监王志华，已经敏锐意识到，内地资金未来在港股市场中将会发挥越来越多的主导作用，特别是在一些海外投资者关注度不高的中小盘成长股中，这个趋势将更明显。
话语权之争才刚开始
王志华表示：“沪港通开通后，内地投资者占比是在加速上升的，尤其是在2015年和2016年。我们预计未来内地投资者在港股市场的占比每年至少提升十个百分点。随着内地投资者对于港股市场逐步熟悉，未来3年港股市场的投资者中，内地投资者占比有望从目前的不到20%上升至50%到60%。”
根据港交所的数据，2008年内地投资者在港股市场的交易占比是3%，2009年至2012年这个比例都是4%，2013年和2014年是5%，2015年内地投资者占比是9%，市场人士预计，2016年将上升至20%左右。
王志华指出，在沪港通开通前，很多港股上市的内地公司估值水平有一个天花板，就是10倍至15倍的市盈率水平，很难突破15倍市盈率这个上限。但是情况在2014年以后发生了变化，部分上市公司的估值水平已经在向A股市场靠拢，这背后就是内地投资者通过沪港通推动的结果。
事实上，接受上海证券报采访的多位香港市场人士都预感，伴随着内地资金南下争夺建行H股等大蓝筹股的定价权，未来3年至5年，港股上市的内地优质企业的估值水平将从目前严重低估恢复至合理水平。
瑞银证券H股策略分析师陆文杰则指出，现在外资机构在分析个股和港股市场走势时，已不得不把中国内地投资者的因素考虑进来。
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