“日本股市在2016年上半年经历了大幅回调，不过在年底受到日本及全球的经济周期支撑，收复了损失。特朗普当选带来的扩张预期也提振了日本市场。全球收益率上行和日元兑美元的再次走软，成为了日本股市的‘东风’。”富达国际日本首席投资官Takashi Maruyama在2017年的日股展望中表示。
日本股市
Maruyama乐观分析称，首先从外部环境来看，在美债收益率上升和美元强势的环境中，料日本投资者将转移回本土股市。“日本投资者在2016年累积了大量外国国债，而在目前全球收益率上行的趋势下，料将面临较大的损失。由此，他们可能将重新评估投资策略，增加对于日本本土股票的配置。”Maruyama在报告中指出。
有迹象显示，外国投资者对于日股的兴趣也在近期回升。据日本央行公布的数据显示，在2015年8月至2016年9月期间，外国投资者累计出售了约9万亿日元的日股。不过，在最近几个月，这种趋势已经逆转。2016年10月和11月，外国投资者成为了净买方。
另外，近几年来，日本企业也积极地回购股票。据《日经亚洲评论》报道，2016年日本企业回购了近5.3万亿日元的股票，创历史纪录。据高盛预计，日企2017年股票回购量将达到7.8万亿日元，这将为日股提供一定支撑。
还有日本央行这位大买家，此前在海外投资者纷纷撤离时，正是日本央行以每年6万亿日元的规模买入日本市场中交易型开放式指数基金(ETF)，为日股提供了支持，成为维持股价有力的支撑者。
“日本央行是否会收紧政策，焦点还是在通胀上，在通胀没有明显上升前，日本央行大幅调整政策的可能性较小，且其政策没有那么多的不确定性。”渣打银行中国财富管理部投资策略总监王昕杰通过电话对21世纪经济报道记者表示。
“来自海外的资金流入和本土企稳的需求，将在2017年为日本股市提供更加有利的供需环境。”Maruyama指出。
有许多策略师预计，在未来2个月内，日经225指数较2016年最后一个交易日的涨幅在2-7%之间。不过同时，他们指出，特朗普政策的实施效果及中国的增长能否达到预期，并不确定，而这也将为日股带来潜在风险。不过，据英国《金融时报》报道，SMBC Nikko证券策略师Jonathan Allum指出，和其他市场相比，日股的周期性更强，往往会在全球经济改善时跑赢其他市场。
“从历史来看，当美国进入加息周期时，日本股市一般都会跑赢其他市场。因为日本股市中周期型股票的权重较高，这些股票将受益于稳健的美国经济，以及走软的日元，企业的盈利将从中受益，而上调盈利预测的动能正在酝酿中。”Maruyama在报告中指出了这一点。
据《日本经济新闻》的一项调查，日本公司(不包括金融，公用事业等行业)的经常性利润在2016年4月至6月同比上年下滑了16.7%，在7 - 9月份下滑了7.8%。然而，在2016财年下半年(2016年10月-2017年3月)，利润预计将增加约11%，即使美元兑日元为100水平。
“如果日元稳定在目前的115，2017财年的企业利润仅因汇率因素就能提高5%。再结合经济环境的改善，预计可以实现两位数的利润增长。”Maruyama指出。
还未登录
