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抛售美债停不下来 是什么引发了国债抛售潮

文 / 康宇来源:第一黄金网2016年12月02日 11:14
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第一黄金网12月2日讯 今年以来全世界各国似乎都莫名达成一致开始纷纷抛售美国国债,尤其是中国作为美国国债持有大国,在大量抛售美国国债之后势必会对美国经济产生巨大影响,而根据近日俄媒称,过去两周可谓近15年来债券市场最糟糕的日子。在唐纳德·特朗普赢得美国总统竞选后的这段时期,投资者在2013年以来的最大抛售潮中将107亿美元撤出债券基金。2013年,市场因美联储收缩量化宽松计划而发生震荡。

抛售美国国债

美国国债

据俄罗斯《专家》周刊网站11月29日报道,第二个意味深长的信号是特朗普胜选后1260亿美元国家证券的拍卖结果:七年期国债价格需要创逾一周以来的最大降幅来吸引买家,同时由于需求下挫,其他期限的许多国债都砸在了一级市场经纪商手中。

彭博新闻社指出,投资者并不相信抛售已经停止。同时,美国债券30年牛市的下跌仍未见底。对债券的需求不时出现,但这不过是长期下跌后的短期调整。

FBS经纪公司分析部主任伊丽莎白·别卢金娜指出,美国国债价格大跌实际上是由特朗普胜选推动的。预计政治家将扩大国家支出和债务,这会刺激经济增长和通胀,从而形成对低收益国债不利的条件。如果说长期以来,在投资者缺乏其他安全选择的背景下,美国国债受到持续不断的需求,那么如今,当其他国家央行利率很大程度上已经达到下限,这个因素对债券的帮助将会减少。此外,各国监管部门也在减少对美国国债的投资——这个过程还将继续,只是速度会更加适中。

别卢金娜相信,短期内有一些因素会略微恢复对“安全的”美国国债的需求,包括欧佩克会议、意大利全民公投、11月美国劳动力市场统计数据公布。同时,美国国债走强大概不会持续很久。美联储领导层十分清楚地表明了12月加息的意图——这对国债来说是消极因素。在美联储利率有所提高的背景下,2017年将迎来美国国债的温和下跌。

别卢金娜认为,下跌将是温和的,因为降低的价格又会吸引投资者,减慢对债券的抛售。自今年初以来,美国国债价格几乎未变——下跌前出现了不错的增长势头。同时,由于预计明年的总体趋势将是负面的,需要对美国国债仍将经历波动做好准备。随着美国国债价格走低,其收益率日渐升高。这使得发展中国家更高风险的债券不那么有吸引力。因此可以预料,俄罗斯债券价格承受的压力将会增强。

福瑞斯国际金融公司分析师伊琳娜·罗戈娃表示,总体上,积极出售美国国债不能算新闻。各国央行早在8月就开始这么做了。但如今的抛售是15年来规模最大的。应当指出,据美联储资料,美国国债的主要持有者(中国和日本)三个季度内一直在抛售这一资产。

专家认为,实际上,这种事态将令美国经济面临风险。众所周知,抛售国债会导致其收益升高,以便支撑需求。这意味着用于偿还国债的预算支出将会扩大。倘若这一趋势延续下去,这笔支出将成为预算的一大负担。也就是说,正在形成的局面对美国不利。

那么到底是什么原因导致美国国债一直被抛售呢?

原因可能在于十年期国债收益率会影响消费者贷款尤其是家庭抵押贷款利率,后者已经上涨至近4%,并导致贷款活动放缓。而2年期利率则是和美联储利率活动关系最为密切的指标。目前市场普遍预计美联储将会在十二月加息,但交易员猜测更加强劲的经济可能会迫使美联储在明年加快升息步伐。

策略师表示,星期四的利率飙升是一系列因素所导致的。其中的关键则是全球正迈向一个利率更高的环境,同时伴随着通胀的上升,这将会是数年来的首次。欧佩克在周三达成的减产协议推动油价在两天的时间里上涨了15个百分点,进一步推升了本已处于上升中的通胀预期。

当选总统特朗普的财政刺激政策和减税计划令市场预期本已回暖的美国经济将进一步扩张,并导致更高利率和通胀的回归。近期公布的美国经济数据也同样好于预期,周四公布的ISM数据显示十一月份的制造业活动扩张速度达到了去年以来的最高水平。

报道称,再加上美联储的政策,该机构打算在最近一次会议上加息。现阶段,市场预测12月货币趋紧的概率在90%以上。但这对美国经济来说也不是最佳方案,因为至少美国公司的偿债成本会增加。另外,昂贵的美元也将对国家经济形势产生影响。

因此罗戈娃认为,如果美债进一步被抛售,这会导致金融市场动荡。这种情况不能被完全排除。例如,中国可能以这种方式防止特朗普推行贸易保护政策。美国当选总统已表示要对中国商品征收45%的关税。倘若美国国债继续遭到抛售,那么出路将只有一条:美联储启动新一轮量化宽松。

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标签: 债券金融市场
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