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央行开展900亿逆回购 结束四日净回笼

文 / 周紫瑶来源:第一黄金网2016年12月01日 15:14
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11月30日,央行放量开展2300亿元逆回购操作,操作量较前一日增加400亿元,同时当日逆回购到期规模缩减至1400亿元,由此实现净投放900亿元,终结了此前连续四日的净回笼。

中国央行

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资金面更趋紧张

在央行货币政策难以实质性宽松的情况下,预计资金体系的脆弱性仍将持续,且随着年关将至,在跨年资金配置需求等因素的影响下,短期资金面偏紧格局料仍将延续,但考虑到央行维持资金面意图不变,业内预计央行通过其他渠道提供流动性支持的可能性有所增加。

然而受月末因素影响,此番净投放的效果有限,昨日资金面持续紧张,货币市场利率延续涨势。昨日银行间存款类机构质押式回购利率全线上涨,其中隔夜回购利率上涨约7BP至2.41%,7天回购利率上涨约10BP至2.68%,更长期限的14天、21天和1个月回购利率则分别大涨64BP、89BP和90BP。资金面紧张情绪蔓延至交易所市场,上交所隔夜国债逆回购GC001利率一度涨至9.9%,深交所隔夜国债逆回购R\-001利率一度涨至8.6%。

资金面格局延续

在货币政策难以实质性宽松、银行超储率偏低的情况下,资金体系的脆弱性仍将持续,年末资金面偏紧格局也很可能延续,不过考虑到央行维持资金面意图不变,其通过其他渠道提供流动性支持的可能性有所增加。

综合机构观点来看,近期资金面不断收紧,归因于内外两方面因素,一方面,美联储加息渐近,美元强势令人民币汇率承压,资金仍在持续外流;另一方面,在“去杠杆、防风险”需求下,央行货币政策维持中性稳健,其持续“锁短放长”的策略推升了资金成本,此外,跨月、跨年资金配置需求较强加深了供给缺口矛盾。

结合昨日央行公开市场恢复净投放来看,央行维稳资金面预期的意图不变,同时市场对央行将通过MLF等提供流动性预期升温,叠加12月份美联储加息靴子落地后人民币贬值压力或将有所缓解,预计资金面将出现一定程度的回暖。

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