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美联储将加息 是市场意淫还是理应如此

文 / 黄强来源:第一黄金网2016年11月25日 16:32
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第一黄金网11月25日讯,近期,有市场人士指出,美国通胀涨势拖后腿,美元狂飙之势或至尽头。而此前美联储主席耶伦指出,只有美国的通胀水平接近2%才会考虑加息。瑞士私人联合银行首席亚洲经济学家麦克法兰表示,美国通胀涨速并未快到足以令2017年美联储加息200个基点的程度。他表示,并不十分相信美国通胀将快速上行,在预期美联储将收紧货币政策方面,市场略显过于急切。综合来看, 美联储将加息的传言是市场意淫还是理应如此?而美国侯任总统特朗普的货币政策也会将决定美联储议息何去何从。(推荐阅读:《多数美联储官员认为加息时机将很快到来》

美联储

美联储(文章末尾附多数美联储官员认为加息时机将很快到来

加息面临双向风险

11月21日至11月25日当周,因市场憧憬特朗普在竞选时提议的政策主张如实施,将推动美国通胀升温。不过,从美国10年期国债收益率与5年期通胀率预期对比来看,目前5年期通胀率预期显示,美国实际利率仅上涨了5个基点左右。麦克法兰还指出,美元可上行的幅度远不及市场预期,其面临双向风险。

特朗普在竞选总统时指出,加息将推高美元汇率,损害美国相对于中国的竞争地位,并会加大偿还美国债务利息的难度。并且早期特朗普的经济政策倾向于支持低利率。他认为低利率有利于长期融资,可以通过发行更便宜的新债偿还高息的旧债。同时,可以降低基建投资的融资成本。

此前有分析人士指出,倘若大选的结果是特朗普胜出,那么其所带来的膝跳反射式的市场反应很可能将是市场情绪变得"risk-off",投资者逃向中期美国国债以寻找安全感,5年期与30年期美国国债之间的收益率曲线将会变得陡峭,尤其是随之而来的金融状况紧缩很可能将降低美联储在12月份会议上加息的概率。

特朗普

特朗普会否兑现承诺

至11月25日亚洲盘截稿,当周美元指数以101.39开盘后,呈现小幅下探后大幅冲高走势,最低下探到100.65,最高反弹到102.05,创14年来新高记录;欧元兑美元以1.0581开盘后,呈现小幅反弹后继续探底走势,最高反弹到1.0658,最低下探到1.0515,创20个月来低点。

由于恰逢美国感恩节假期,全周有效交易时间缩短,以及市场质疑特朗普竞选时承诺的政策究竟能实现多少,并特朗普对移民和贸易保护的政策如成立,将可能打击美元,因此,市场在长假期前的减仓和调仓锁定赢利策略,一度造成美元承压小幅下探。

德国12月GfK消费者信心意外改善,11月IFO企业景气判断指数表现乐观,表明美国大选结果未对德国投资人和消费者产生不利影响。市场预计德国消费者准备在圣诞季大举支出,从而支撑经济增长。创纪录高位的就业、实质薪资增加、低利率这些因素都使得家庭支出成为德国经济主要动力。德国总理默克尔宣布,将在明年大选中寻求第四个总理任期,这并不令市场意外,但被视作消除了欧元的一个不确定因素,或为欧元做出进一步上扬的支撑。

综合来看,美国通胀涨势拖后腿,美元狂飙之势或至尽头。由于市场质疑特朗普竞选时承诺的政策是否会实施,并特朗普对移民和贸易保护的政策如成立,将可能打击美元。美元走势前期已经大幅上行,市场不确定性和全球政治经济格局不明朗,或将导致12月加息的偏疑增长几分,而美指和美元承压将吞吐一部分前期的涨情并冲高回落。

多数美联储官员认为加息时机将很快到来-链接

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