第一黄金网财经日历显示,包括美联储、日本央行在内的多家央行将在本周举行2016年的首次政策会议,其中美联储的表态尤其引发关注。

美联储加息

  此次会议是美联储自去年12月开启近十年来首次加息后的第一次会议。近期市场动荡已经令美联储年内多次加息的预期遭到动摇。市场对于全球经济增长担忧,为美联储继续加息蒙上一层疑云。

  市场普遍预计,美联储此次会议将维持联邦基金利率不变,但通胀率预测值可能下降,加之市场走势震荡,有可能促使美联储官员释出对美国和全球经济前景忧虑加深的信号。

  美国前财长萨默斯1月25日表示,金融市场今年初的惨淡表现以及对中国经济放缓的忧虑料将使得美联储2016年加息四次的预期难以兑现。

  萨默斯还警告称,在市场波动不安上的情形下,市场情绪会很快发生改变。“正如去年秋季我认为对于经济略微走强反应过度是个错误一样,当前也存在对疲弱态势反应过度的风险。”

  去年12月,美联储启动了逾9年以来的首次加息。当时,央行官员们预计2016年将加息4此,但年初以来市场动荡加剧使得这一预期有所回落。

  “我一直都认为,对经济能承受今年4次加息并继续强劲增长和持续为疲弱的全球经济增长提供支撑这一赌注缺乏信心,”萨默斯表示,“当然,市场今年的表现令这一观点受到进一步支撑。”

  “市场从来就对美联储继续加息抱有信心,”他指出,“我认为,美联储批评市场对其不信任是不太明智的,因市场走势是对很多人集体判断的反映。在我看来,这一忧虑颇有道理。”

金价走势

  图为1980-2014年美联储加息前后6个月金价走势

金价下跌

  图为1980-2014年美联储加息前后一周金价下跌概率

金价涨跌幅

  图为1980-2014年美联储加息前后一周金价涨跌幅

  美联储加息预期仍然是如今贵金属市场最重要的影响因素之一,根据对美联储加息进程的预测,2015年贵金属下跌波段预计主要集中在一季度末至三季度初,6月FOMC会议来临之际,金银将挑战前低。

  从加息阶段来看,美联储首次加息与其后加息的影响差别较大,首次加息开启前,预期对市场起主导作用,在加息时点前3个月至加息后1个月间金价下跌概率及幅度都非常大,此期间金价跌幅一般在10%左右。从短期影响来看,首次加息预期落地,当周金价反而容易呈现出上涨走势。

  在其后的加息中,预期不再作为主要的影响因素,每次加息后会对金价产生短期负面影响,但并不显著,影响幅度也随着加息次数增加而消退,尤其是在连续三次加息以后。而金价的阶段性低点往往出现在首次加息与第三次加息时点之间,统计的9次美联储加息周期中,8次符合这一规律。

  金价的下跌并不一定会持续到加息周期结束,通常首次加息后6个月至1年往往已经收回了大部分跌幅。这一阶段金价的整体表现则取决于:一是加息时金价的位置;二是完成加息过程所花时间;三是加息幅度。这三个条件的重要性依次递减。

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