近日,伦敦黄金价格已经接近去年3月17日到的高点1032美元,虽然说都是1000美元,但是其中形成原因却完全不同。去年3月份金价上1000美元的原因是通胀的结果,这次金价再上1000美元是因为对避险的结果,而这二者都是黄金天然货币属性的体现。

  世界黄金协会在其2月18日公布的季度中报告表示,2008年全球黄金需求增长为4%,至3,569吨;投资需求增速超过珠宝需求和工业需求。报告预测,全球经济动荡将持续,这将支持对黄金的净投资需求,尤其是金条和金币。

我们认为金价的走势的决定因素为短期看避险、中期看通胀、长期看世界货币体系重建。短中期的衔接上,是需要经历一个经济从衰退到复苏的一个拐点,在这一拐点上,金价当有一个向下的调整。但是,从眼下经济发展的态势来看,全球注入市场中的流动性虽然还没有开花结果,但是这些“种子”已经可以使市场对通胀的预期越来越明确,金价向下调整的幅度会减小。相应的,直接受到金价影响的黄金股大幅下调的可能性也在减弱。我们维持黄金子行业“增持”的投资评级,重点关注山东黄金(600547,股吧)(600547),中金黄金(600489,股吧)(600489),紫金矿业(601899,股吧)(601899)。

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