第一黄金网5月26日讯 美国联邦储备委员会25日公布的5月货币政策会议纪要显示，面对通胀持续高企的局面，美联储多数官员认为在接下来的多次例会中都可能会有50个基点的加息。
白银TD走势概述
周四(5月26日)，白银TD收跌。截止发稿，白银报4744元/千克，涨幅-0.21%。
消息面
美联储会议纪要暗示多次50个基点加息
美国联邦储备委员会25日公布的5月货币政策会议纪要显示，面对通胀持续高企的局面，美联储多数官员认为在接下来的多次例会中都可能会有50个基点的加息。
纪要显示，美联储官员在5月3日至4日的货币政策会议上认为，通胀风险持续存在，委员会高度关注通胀“上行风险”。同时，企业继续受到劳动力短缺和供应链瓶颈限制，多项指标显示劳动力市场非常紧张。
纪要显示，多数与会官员认为，在未来几次会议上，加息50个基点可能都是合适的。此前美联储主席鲍威尔也表示，委员会成员普遍认为，未来几次会议中应讨论进一步加息50个基点的议题。
不过，此后加息路径似乎尚未明朗。美联储“鹰派”官员代表、圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯·布拉德呼吁美联储今年将利率提高到3.5%左右，这意味着今年每次会议都可能将利率上调50个基点。费城联邦储备银行行长帕特里克·哈克、芝加哥联邦储备银行行长查尔斯·埃文斯等官员则认为通胀或将放缓，美联储可能在9月会议上恢复25个基点的传统加息幅度。
美联储本月4日宣布加息50个基点，将联邦基金利率目标区间上调到0.75%至1%之间。这是自2000年以来加息幅度首次达到50个基点，显示美联储收紧货币政策的紧迫性。美联储同时宣布将从6月1日起缩减规模近9万亿美元的资产负债表，以配合加息举措，遏制高通胀。
美债收益率长期顶部已现?
美国10年期国债收益率自5月9日以来下降了28个基点，标普500指数却持续暴跌，并将其带到了熊市区域的风口浪尖。因此，美国股市和债市走势相反这一现象，可能会让投资者对60/40策略重燃希望。据了解，该策略的目的是用更稳定的债券现金流对冲风险较高的股票带来的损失。
此前，由于市场对美联储将采取强硬立场的预期令债券和股票承压，这两种资产类别在2022年大部分时间双双下跌，并且令试图使用60/40策略来降低组合风险的投资者遭受重创。
近期随着美元逐渐开始出现铸顶的迹象，已经有、而且会有越来越多的分析会认为美元高点已现，且美债收益率的顶部或许逐步出现。
Capital Group的固定收益投资组合经理Pramod Atluri表示：“这场危机的中心……正开始从债券转向其他风险资产，因此，债市近期的涨势帮助减弱了股市的波动性，令采用60/40组合投资策略的投资者受益。”
投资者表示，债券市场的逆转是由市场担忧的转移所推动的。今年早些时候，市场对高通胀的担忧削弱了其对债券的吸引力，而美联储收紧政策的预期推高了收益率。
据悉，如今市场对高通胀的担忧，已转移至对美联储激进的货币收紧政策以及美国经济衰退的担忧。对此，几家大型华尔街投行警告称，美国未来经济衰退的可能性增加。此外，美联储目前已经加息75个基点，市场预计到明年3月加息总额将达到近300个基点，这可能是自1994年以来加息幅度最大的紧缩周期。
MUFG的美国宏观策略主管Goncalves称，市场关注重心从对通胀的恐慌转向经济衰退，这越来越令人担忧。
60/40投资策略的表现随着时间的推移而变化。据高盛去年的一项研究显示，2011年至2021年间，美国大盘股和投资级债券比例为60比40的投资组合，经通胀因素调整后的年回报率为9.1%，远高于6%的长期平均水平。然而，从2000年到2009年，60/40投资策略的投资者在通胀调整后出现亏损，平均回报率为-0.3%。
先锋集团(Vanguard)全球首席经济学家兼投资策略主管Joe Davis认为，债券提供的多样化取决于通胀的轨迹，即使在通胀持续上涨的情况下也是如此。一旦通胀停止意外上升，股票和债券之间的相关性就会以一种良好的方式大幅下降，因此，即使通胀水平如此之高，分散投资的回报也会非常快。
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