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【解析】银价表现平淡 为何说白银后市潜力巨大?

2018年01月19日 19:39来源:第一黄金网
责任编辑:胡泽一
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摘要
去年白银是整个贵金属市场中表现最为平淡的一个,而今年以来银价相较金价的表现依然相当疲软。不过FastMarkets分析师Boris Mikanikrezai认为,白银市场或许已经接近底部了,面临的整个宏观环境好于其它贵金属。

第一黄金网1月19日讯 去年白银是整个贵金属市场中表现最为平淡的一个,而今年以来银价相较金价的表现依然相当疲软。不过FastMarkets分析师Boris Mikanikrezai认为,白银市场或许已经接近底部了,面临的整个宏观环境好于其它贵金属。

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期银市场持仓

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从期金市场的持仓来看,Comex期金净多头持仓已经连续第三周被增持,这和银价的疲软表现并不太相称。

到1月9日当周,Comex期银的净多头持仓总量为5395吨,环比上一周增加了140%即3155吨。这其中多头增持了1690当年,空头持仓减少了1465吨。

而从今年年初以来,期银的净多头持仓已经增加了6414吨。

白银ETF

和期银增持相对的,则是投资者们在抛售白银ETF。

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在1月5日至1月12日当周,全球白银ETF流出了44吨。而这其中,大部分出自iShare白银ETF (SLV)的流出,该ETF的持有量流出了65吨。

从今年年初以来,全球白银ETF总计已经流出了差不多116吨。而在2017年,白银ETF的总持有量基本上没有什么变化。其中5月大幅流入了640吨,而8月则大幅流出了404吨。

白银市场的整体环境

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Mikanikrezai指出,要观察整个白银市场,主要有两个关键影响因素,即美元和美国实际利率。

去年美元指数跌去了差不多9%,而长期美国实际利率(10年期美国国债收益率)下降了6个基准点。

造成美元和利率变化的影响是多种多样的,但最重要的还是美联储的政策,而美联储显现出了将维持利率在低水平的态度。这就意味着美国实际利率是上行受限的,并且美元也承压。

Mikanikrezai指出,全球其它各发达国家央行正常化货币政策这一因素被忽视了,而在强劲宏观经济数据的配合下,这些国家央行更偏鹰派的政策意味着这些国家的货币将走强,譬如欧元、日元和加拿大元等。

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Mikanikrezai认为,今年美元和美国实际利率将继续承压。

美元将受到美联储较为鸽派态度的影响,鲍威尔即将接过耶伦的美联储主席职位,而他则更可能继续目前美联储的政策,因此美元会承压。

而在美国实际利率方面,尽管美国的名义利率从今年年初以来走强,但通胀同样在走强,因此实际利率受到限制。

由于目前原油价格仍然在较强的水平,而美国核心CPI也表现积极,因此通胀可能会进一步走高,这对实际利率而言就意味着进一步的压力。

Mikanikrezai认为,总体来说,白银市场的宏观环境是整个贵金属中较好的一个。

技术面

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从SLV来看,其价格从去年12月17日低点至今已经回升了差不多9%,并且回到了20日移动均线上方,显现出较强的动能。

Mikanikrezai认为,近几周SLV的技术面出现了明显的改善,但多头仍然要谨慎,自从去年4月触及17.59美元的顶部后,SLV处在震荡走低的状态中,显现出了其并不在清晰的上行趋势中。

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